Pernod Ricard : Le CapEx industriel à l'épreuve de la Taxonomie

Le cas place les participants dans un comité d'investissement confronté à un CapEx industriel de modernisation (énergie, utilités, eau/effluents) sur un site de production de Pernod Ricard (site non nommé). Trois options (A/B/C) présentent des profils contrastés en termes de CapEx, d';économies opérationnelles et de performance environnementale, obligeant à arbitrer entre création de valeur financière (NPV/IRR, sensibilité au WACC) et crédibilité de la trajectoire durable.

Le c½ur du cas est l'application opérationnelle de la Taxonomie européenne, en distinguant strictement éligibilité et alignement. Le cas introduit un mécanisme de financement conditionnel : une banque propose un green loan (WACC réduit) uniquement si la qualité du dossier Taxonomie/DNSH est jugée crédible et gouvernée (conditions precedent, covenants, reporting). Enfin, le cas pousse à objectiver l'arbitrage via un coût marginal d'abattement carbone (options B et C comparées à l'option de référence A), afin de discuter prix vs valeur et les risques de greenwashing.

L'issue attendue n'est pas un bon choix unique, mais une recommandation robuste, justifiée, et défendable en comité face à des objections financières, techniques et de conformité.

À l'issue du cas, les participants seront capables de :

Comprendre la logique d'éligibilité et d'alignement de la Taxonomie européenne ;
Distinguer les notions d'éligibilité et d'alignement, comprendre le rôle des critères techniques de sélection (TSC), du DNSH (Do No Significant Harm) et des minimum safeguards, et appliquer ces concepts à l'analyse d'un investissement industriel.
Construire et défendre une chaîne de preuve permettant de justifier un CapEx aligné;
Analyser un projet d'investissement selon une logique d'auditabilité, en reliant le CapEx aux work packages, aux activités Taxonomie, aux critères techniques, au DNSH et aux minimum safeguards. Les participants seront capables d'identifier les preuves disponibles, les lacunes documentaires et les actions correctives nécessaires pour rendre un dossier « audit-ready ».
Évaluer l'impact de la durabilité sur la décision d'investissement et le financement ;
Quantifier un KPI Taxonomie CapEx, analyser l'effet de l'alignement sur l'accès au financement durable, comprendre le rôle des exigences de gouvernance et de reporting associées à un Green Loan, et apprécier l'impact potentiel du financement durable sur le coût du capital et la création de valeur.

Formuler une recommandation d'investissement robuste en situation d'incertitude;
Mobiliser simultanément des critères financiers, environnementaux, réglementaires et organisationnels afin de recommander une option d'investissement. Les participants devront argumenter leur position, arbitrer entre différentes sources de valeur et produire une synthèse décisionnelle adaptée à un comité d'investissement.

Eligibilité et alignement Taxonomie. CapEx éligible. CapEx aligné DNSH. KPI Taxonomie

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